Futures-Rollover: Verfall, Roll Week und Charts verstehen

Anders als eine Aktie, die Sie jahrelang halten können, hat jeder Futures-Kontrakt einen Verfallstermin. Wer im Markt bleiben will, muss vom auslaufenden Kontrakt in den nächsten wechseln, und selbst ein reiner Daytrader muss wissen, in welchem Kontrakt er sich befindet. Dieser Artikel erklärt, wie der Zyklus funktioniert, was in der Roll Week passiert und warum das Thema besonders kritisch ist, wenn Ihre Alerts automatisiert sind.

Warum Kontrakte verfallen

Ein Futures-Kontrakt ist eine Vereinbarung für einen bestimmten Termin. Ist dieser Termin erreicht, wird der Kontrakt abgerechnet: Bei Kontrakten mit physischer Lieferung wechselt der Basiswert den Besitzer, während Index-Kontrakte wie ES und NQ bar gegen einen finalen Abrechnungspreis abgerechnet werden. Nach dem Verfall existiert der Kontrakt schlicht nicht mehr.

Zu jedem Zeitpunkt werden daher mehrere Kontraktmonate parallel gehandelt, jeder mit eigenem Preis. Die Differenz zwischen ihnen spiegelt vor allem Zinsen und erwartete Dividenden bis zum Verfall wider, weshalb verschiedene Monate nicht zum selben Preis notieren. Allgemeine Hintergründe zum Aufbau von Kontrakten finden Sie in den Futures-Grundlagen.

Der Quartalszyklus: H, M, U, Z

Aktienindex-Futures der CME Group wie ES, NQ, MES und MNQ haben vier Kontraktmonate pro Jahr, jeder mit einem Buchstabencode:

Ein vollständiges Kontraktsymbol setzt sich aus dem Produktsymbol, dem Monatscode und der Jahresziffer zusammen, je nach Plattform manchmal auch zwei Ziffern. NQZ6 ist zum Beispiel der Nasdaq-100-Kontrakt für Dezember 2026. Index-Futures verfallen typischerweise am dritten Freitag des Kontraktmonats, das genaue Datum steht aber im Kalender der Börse, und dort sollten Sie es immer prüfen.

Andere Produkte wie Rohöl, Gold oder Währungen folgen anderen Zyklen, teilweise monatlich. Gehen Sie nicht davon aus, dass der Index-Zyklus für jeden Kontrakt gilt.

Roll Week und Volumenwanderung

Die meisten Trader warten nicht bis zum Verfallstag. Einige Tage vorher, meist etwa eine Woche, beginnt die Liquidität vom vorderen Kontrakt in den nächsten zu wandern. Diese Phase wird oft als Roll Week bezeichnet.

Was in der Praxis passiert:

1. Volumen und Open Interest im nächsten Kontrakt steigen allmählich.
2. Ab einem bestimmten Punkt ist der nächste Kontrakt liquider und von da an der neue Front Month.
3. Im alten Kontrakt bleibt weniger Liquidität, die Spreads können sich ausweiten und die Slippage kann zunehmen.
4. Wer den alten Kontrakt kurz vor dem Verfall noch hält, wird zum finalen Abrechnungspreis abgerechnet.

Die meisten Daytrader wechseln zu Beginn der Roll Week in den neuen Kontrakt oder sobald dessen Volumen das des alten übersteigt. Broker und Plattformen veröffentlichen in der Regel das empfohlene Roll-Datum.

Continuous Charts vs. Einzelkontrakte

TradingView und ähnliche Plattformen bieten zwei Arten von Symbolen:

• Ein bestimmter Kontrakt - zum Beispiel NQZ6. Der Chart zeigt nur die Historie dieses Kontrakts und endet mit dem Verfall.
• Ein Continuous Chart - zum Beispiel NQ1! auf TradingView. Das ist ein berechnetes Symbol, das die Kontrakte der Reihe nach verkettet und zum Roll-Zeitpunkt automatisch in den nächsten wechselt, sodass eine lange, durchgehende Historie entsteht.

Ein Continuous Chart ist für technische Analyse und Backtesting klar nützlich, hat aber Grenzen. Beim Wechsel zwischen den Kontrakten kann eine Kurslücke entstehen, die die Differenz zwischen den Monaten widerspiegelt und keine echte Marktbewegung. Manche Plattformen lassen Sie wählen, ob die Historie rückwirkend angepasst (Back-Adjustment) wird, um die Lücke zu entfernen, und diese Wahl verändert historische Kursniveaus. Wissen Sie, welche Chartart Sie vor sich haben, bevor Sie Schlüsse aus alten Kursniveaus ziehen.

Denken Sie daran: Auf einem Continuous Chart können Sie keine Order platzieren. Die Anweisung, die Ihren Broker erreicht, muss sich auf einen bestimmten Kontrakt beziehen.

Warum automatisierte Alerts auf den richtigen Kontrakt zeigen müssen

Hier wird der Rollover von der Theorie zur Praxis. Wenn eine Strategie oder ein Indikator einen Alert über einen Webhook sendet, muss dieser Alert am Ende zu einer Order auf einem bestimmten Kontrakt werden. Einige typische Fallen:

• Ein Alert auf einem verfallenen Kontrakt - wenn der Alert auf einen bestimmten Kontrakt gesetzt und nicht aktualisiert wird, löst er womöglich nicht mehr aus oder landet bei einem Kontrakt mit wenig Liquidität.
• Die Lücke im Continuous Chart - ein Indikator auf einem Continuous Chart kann den Wechsel zwischen Kontrakten als "Bewegung" interpretieren und ein falsches Signal senden.
• Chart und Konto passen nicht zusammen - der Alert kommt von einem NQ1!-Chart, die Order muss aber an NQZ6 oder den neuen Kontrakt gehen. Jemand oder etwas muss diese Übersetzung korrekt vornehmen.
• Eine offene Position während des Rollovers - wurde eine Position im alten Kontrakt eröffnet, muss der Ausstieg im selben Kontrakt erfolgen, sonst haben Sie am Ende zwei getrennte Positionen.

Die Grundlagen von Webhook-Alerts behandelt der Artikel TradingView-Webhooks und Automatisierung.

Checkliste für die Roll Week

• Prüfen Sie den Verfallstermin und das übliche Roll-Datum im Kalender der Börse.
• Vergewissern Sie sich vor dem Wechsel, in welchem Kontrakt Ihre offenen Positionen liegen.
• Aktualisieren Sie Alerts, die auf einen bestimmten Kontrakt gesetzt sind, oder stellen Sie sicher, dass Ihr System ein Continuous-Symbol in den richtigen Kontrakt übersetzt.
• Sehen Sie sich den Chart rund um den Wechsel an und achten Sie auf ungewöhnliche Lücken.
• Seien Sie vorsichtig in liquiditätsarmen Stunden im alten Kontrakt, wie in Futures-Handelszeiten beschrieben.
• Führen Sie nach dem Rollover einen Test im Simulationsmodus durch, um sicherzugehen, dass die Orders den neuen Kontrakt erreichen.

Das Wichtigste in Kürze

• Jeder Futures-Kontrakt hat einen Verfallstermin; bei Index-Futures ist der Zyklus quartalsweise: H, M, U, Z.
• Die Liquidität wandert meist etwa eine Woche vor dem Verfall, in der Roll Week, in den nächsten Kontrakt.
• Ein Continuous Chart wie NQ1! ist bequem für die Analyse, Orders werden aber immer auf einem bestimmten Kontrakt ausgeführt.
• Der Wechsel zwischen Kontrakten kann Lücken im Chart erzeugen und Indikatoren beeinflussen.
• Automatisierte Alerts müssen auf den richtigen Kontrakt zeigen und sollten bei jedem Rollover geprüft werden.

WeCore empfängt TradingView-Alerts und leitet sie an Ihr eigenes Broker- oder Prop-Firm-Konto weiter. Genau dort lohnt es sich zu prüfen, ob der Kontrakt in der Order derjenige ist, den Sie handeln wollen. Es empfiehlt sich, das Verhalten rund um jeden Rollover im Simulationsmodus zu kontrollieren, bevor Sie auf einem Live-Konto weitermachen.