Vadeli İşlem Kontratlarının Temelleri: Futures Nedir, Nasıl İşler?
Yeni başlayanlar için futures rehberi: kontrat nedir, borsalar ve standartlaşma, tick büyüklüğü ve tick değeri, kontrat ayları, long ve short, kaldıraç ve günlük uzlaşma.
Vadeli işlem kontratları (futures), finans piyasalarının en eski ve en yaygın kullanılan araçları arasındadır ve son yıllarda gün içi trader'lar ve prop firm programları için ana araç haline gelmiştir. İlk pozisyonu açmadan önce tam olarak ne satın aldığınızı, kâr ve zararın nasıl ölçüldüğünü ve kaldıracın neden iki tarafı keskin bir kılıç olduğunu anlamak faydalıdır. Bu rehber temelleri adım adım ele alıyor.
Vadeli işlem kontratı nedir
Vadeli işlem kontratı, belirli bir dayanak varlığı, tanımlı bir miktarda, bugün anlaşılan bir fiyattan, bilinen bir gelecek tarihte almak veya satmak için bağlayıcı bir anlaşmadır. Dayanak varlık ham petrol, altın veya mısır gibi fiziksel bir emtia ya da bir hisse endeksi, tahvil veya döviz gibi finansal bir varlık olabilir.
Pratikte spekülatif trader'ların çoğu kontratı hiçbir zaman vadesine kadar tutmaz ve hiçbir şeyin fiziksel teslimini almaz. Pozisyonu önceden kapatırlar ve kâr ya da zararları giriş ve çıkış fiyatları arasındaki farktan gelir. ES ve NQ gibi hisse endeksi kontratları zaten vadede nakdi uzlaşmayla kapanır, fiziksel teslimat yoktur.
Borsalar ve standartlaşma
Vadeli işlemler, CME Group'un işlettikleri gibi düzenlenmiş borsalarda işlem görür. Borsa kontratın her özelliğini önceden tanımlar, böylece aynı türdeki tüm kontratlar birbirinin aynısıdır. Bu standartlaşma, binlerce katılımcının her ayrıntıyı müzakere etmeden birbiriyle işlem yapmasını sağlar.
Bir kontratın özellikleri genellikle şunları içerir:
- Dayanak varlık ve kontrat büyüklüğü (çarpan)
- Asgari tick büyüklüğü ve dolar değeri
- Kontrat ayları ve vade tarihleri
- İşlem saatleri
- Uzlaşma yöntemi (nakdi veya fiziksel teslimat)
Alıcı ile satıcı arasında, her iki tarafın da karşı tarafı olarak hareket eden ve taraflardan birinin yükümlülüğünü yerine getirmeme riskini azaltan bir takas kurumu bulunur. ABD'de piyasa CFTC tarafından denetlenir ve NFA sektörün öz düzenleyici kuruluşu olarak görev yapar.
Tick, tick değeri ve çarpanlar
Tick, bir kontratta mümkün olan en küçük fiyat hareketidir. Her tick'in, kontratın çarpanından türetilen sabit bir dolar değeri vardır. CME Group hisse endeksi kontratlarından bilinen bazı örnekler:
| Kontrat | Çarpan | Tick büyüklüğü | Tick değeri |
|---|---|---|---|
| ES (E-mini S&P 500) | $50 x endeks | 0.25 puan | $12.50 |
| MES (Micro E-mini S&P 500) | $5 x endeks | 0.25 puan | $1.25 |
| NQ (E-mini Nasdaq-100) | $20 x endeks | 0.25 puan | $5.00 |
| MNQ (Micro E-mini Nasdaq-100) | $2 x endeks | 0.25 puan | $0.50 |
Yani ES'te tam bir puanlık hareket kontrat başına $50, NQ'da ise kontrat başına $20 değerindedir. Varsayımsal bir örnek: bir NQ kontratı alıp fiyatın 10 puan yükseldiğini gören trader (ücretler öncesi) 10 kere $20, yani $200 kazanır. Fiyat 10 puan düşerse zarar da aynı büyüklüktedir. Mini ve mikro kontratlar arasındaki farklar mikro ve mini vadeli işlemler yazısında derinlemesine ele alınıyor.
Özellikler değişebilir; yeni bir kontratta işlem yapmadan önce bunları her zaman borsanın web sitesinden teyit edin.
Kontrat ayları ve vade
Her vadeli işlem kontratının bir vade tarihi vardır. Birkaç kontrat ayı aynı anda işlem görür ve her biri bir harf koduyla tanımlanır. Hisse endeksi kontratları üç aylık bir döngüyle işler: Mart için H, Haziran için M, Eylül için U ve Aralık için Z. İşlemlerin çoğunun yoğunlaştığı en yakın kontrata genellikle front month (yakın vade) denir.
Yakın vade sona yaklaştıkça likidite bir sonraki kontrata kayar; bu sürece rollover denir. Özellikle otomatik alarmlarla çalışıyorsanız önemlidir ve kendi yazısı vardır: vadeli işlem kontratı rollover.
Long ve short
Vadeli işlemlerde satmak almak kadar kolaydır:
- Long - fiyatın yükseleceği beklentisiyle kontrat almak.
- Short - fiyatın düşeceği beklentisiyle, hisselerdeki gibi bir şey ödünç almaya gerek kalmadan kontrat satmak.
Bu simetri, gün içi trader'ların vadeli işlemleri sevmesinin bir nedenidir. Aynı zamanda riskin her iki yönde de eşit güçte var olduğu anlamına gelir.
Kaldıraç ve günlük uzlaşma
Pozisyon açmak için kontratın nominal değerinin tamamını ödemezsiniz. Bu değerin yalnızca küçük bir kısmı olan ve teminat (margin) denilen bir güvence yatırırsınız. Varsayımsal bir örnek: Nasdaq-100 20,000 puandaysa, bir NQ kontratının nominal değeri 20,000 kere $20, yani $400,000'dır. Gerekli teminat çok daha küçüktür; bu yüzden endeksteki küçük bir hareketin hesap üzerinde büyük etkisi olur. Kaldıraç budur.
Vadeli işlem pozisyonları ayrıca günlük olarak uzlaştırılır (mark-to-market). Her işlem gününün sonunda borsa bir uzlaşma fiyatı belirler ve o günün kârı veya zararı fiilen hesaba alacak veya borç kaydedilir. Equity gerekli seviyenin altına düşerse aracı kurum ek fon talep edebilir veya pozisyonu kapatabilir. Başlangıç teminatı, sürdürme teminatı ve margin call vadeli işlem teminatı yazısında açıklanıyor.
Vadeli işlemleri kimler kullanır
Piyasaya iki ana grup katılır:
- Hedge yapanlar (hedger'lar) - dayanak varlığa gerçek maruziyeti olan ve riski azaltmak isteyen işletmeler veya yatırımcılar. Ürününü vadeli satan bir çiftçi, yakıt vadelisi alan bir havayolu ya da düşüşe karşı korunmak için endeks vadelisi satan bir portföy yöneticisi.
- Spekülatörler - varlığın kendisiyle ilgilenmeyen ve fiyat hareketlerinden kâr etmeye çalışan trader'lar. Likidite sağlar ve hedger'ların devretmek istediği riski üstlenirler.
Bireysel trader'lar, gün içi trader'lar ve prop firm katılımcıları neredeyse her zaman ikinci gruba aittir.
İlk işleminizden önce kontrol listesi
- Kontrat özelliklerini borsanın web sitesinden okuyun: çarpan, tick, saatler ve vade.
- Seçtiğiniz kontratta her puanın ve her tick'in kaç dolar değerinde olduğunu önceden hesaplayın.
- Pozisyon büyüklüğüne ve stop'a işlem sırasında değil, girmeden önce karar verin.
- Hangi kontrat ayında işlem yaptığınızı ve ne zaman sona erdiğini kontrol edin.
- Vadeli işlem seansları yazısında anlatıldığı gibi işlem saatlerini ve düşük likidite dönemlerini öğrenin.
- Gerçek parayı riske atmadan önce simülasyonda pratik yapın.
Önemli çıkarımlar
- Vadeli işlem kontratı, bir dayanak varlığı gelecekteki bir tarihte almak veya satmak için düzenlenmiş bir borsada işlem gören standart bir anlaşmadır.
- Kâr ve zarar tick ve puanla ölçülür ve her kontratın sabit bir çarpanı vardır (örneğin ES için $50, NQ için $20).
- Kontratlar sabit bir döngüyle sona erer; hisse endeksi kontratlarında bu döngü üç aylıktır.
- Kaldıraç hem kazançları hem zararları büyütür ve günlük uzlaşma zararları her gün gerçek kılar.
- Özellikleri ve gereklilikleri her zaman borsa ve aracı kurumunuzla teyit edin.
Vadeli işlemlerinizi otomatikleştirmeyi planlıyorsanız, WeCore alarmları veya stratejileri otomatik risk kontrolleriyle kendi aracı kurum veya prop firm hesabınıza bağlayabilir. Simülasyon moduyla başlamak ve canlı hesaba geçmeden önce her şeyin beklendiği gibi çalıştığını teyit etmek iyi bir fikirdir.