Micro vs mini futures : MES vs ES et MNQ vs NQ expliqués
Ce qui distingue les futures Micro E-mini et E-mini : rapport de 1 à 10, valeur du tick, dimensionnement plus fin, limites de contrats en prop firm et liquidité.
Quiconque s'intéresse aux futures sur indices tombe vite sur deux noms proches pour le même indice : ES et MES, ou NQ et MNQ. Sur le papier, la différence est simple, mais elle a de grandes conséquences sur la gestion du risque, la taille des positions et le respect des règles des prop firms. Cet article explique ce qui les distingue et quand privilégier l'un ou l'autre.
E-mini et Micro E-mini en bref
Les contrats E-mini ont été lancés comme une version réduite des futures sur indices d'origine, trop gros pour la plupart des traders particuliers. Avec le temps, ils sont devenus les contrats de référence, et les plus liquides, sur les indices boursiers américains. CME Group a ensuite ajouté les contrats Micro E-mini, dix fois plus petits que l'E-mini.
Les deux contrats suivent exactement le même indice, cotent aux mêmes horaires, expirent selon le même cycle trimestriel et évoluent quasiment à l'identique. La vraie différence, c'est la taille : combien de dollars vaut chaque point. Si les ticks et les multiplicateurs sont encore nouveaux pour vous, commencez par les bases des contrats futures.
Le rapport de 1 à 10
Voici la comparaison pour les deux indices les plus populaires :
| Indice | Contrat mini | Valeur du point | Contrat micro | Valeur du point |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | ES | 50 $ | MES | 5 $ |
| Nasdaq-100 | NQ | 20 $ | MNQ | 2 $ |
Les quatre contrats ont un tick de 0,25 point, d'où les valeurs de tick suivantes :
- ES : 12,50 $ par tick
- MES : 1,25 $ par tick
- NQ : 5,00 $ par tick
- MNQ : 0,50 $ par tick
Autrement dit, dix contrats MES équivalent économiquement à peu près à un contrat ES, et dix MNQ à un NQ. Exemple hypothétique : un mouvement de 20 points sur le Nasdaq-100 vaut 400 $ sur un contrat NQ et 40 $ sur un contrat MNQ.
Pourquoi les micros facilitent le dimensionnement
Le grand atout des micros, c'est la finesse. Avec les minis, le plus petit pas de taille de position est un contrat entier, ce qui représente un gros palier. Les micros permettent d'ajuster l'exposition dix fois plus précisément.
Exemple hypothétique : un trader décide qu'il accepte de perdre au maximum 150 $ sur un trade, avec un stop à 25 points de l'entrée sur NQ. Sur un contrat NQ, 25 points représentent 500 $, bien au-delà du budget. Sur MNQ, chaque contrat risque 50 $ avec le même stop : trois contrats tiennent donc exactement dans le budget de 150 $.
Les micros sont aussi pratiques pour les sorties partielles. Avec plusieurs contrats micro, vous pouvez clôturer une partie de la position sur un premier objectif et garder le reste pour la suite du mouvement, sans augmenter le risque global. Les méthodes de dimensionnement sont présentées dans les méthodes de position sizing.
Les micros et les limites des prop firms
Les programmes de prop firms fixent généralement un nombre maximal de contrats par compte, et définissent parfois une équivalence entre minis et micros (par exemple, un mini compté comme un certain nombre de micros). Les règles exactes varient d'une société à l'autre et évoluent dans le temps : vérifiez-les dans le centre d'aide officiel de la prop firm.
Au-delà des limites de contrats, la limite de drawdown est un critère central. Quand la marge de perte autorisée sur un compte est réduite, une oscillation normale sur un seul contrat mini peut en consommer une grande partie. Les micros permettent de trader le même indice avec des variations en dollars plus faibles et d'ajuster le risque précisément à votre distance par rapport à la limite.
Liquidité et coûts
Les contrats mini figurent parmi les futures les plus liquides au monde, avec un carnet d'ordres très profond. Les micros sont eux aussi très liquides aux heures actives, mais la profondeur à chaque niveau de prix est moindre. La plupart des traders particuliers ne le remarqueront pas, mais avec de gros ordres ou aux heures calmes, mieux vaut y prêter attention.
Autre point : les frais. Commissions et frais de bourse sont généralement facturés par contrat. Comme il faut dix micros pour égaler l'exposition d'un mini, le coût total pour une même exposition peut être plus élevé avec les micros. Consultez la grille tarifaire de votre courtier et calculez le coût par point. Le slippage et les coûts d'exécution font l'objet d'un article dédié : slippage et coûts d'exécution.
Comment choisir
Quelques questions pour trancher :
- Combien êtes-vous prêt à risquer par trade ? Si le stop naturel de votre stratégie sur un mini dépasse votre budget, les micros sont la solution.
- Avez-vous besoin de sorties partielles ? Plusieurs micros offrent une souplesse qu'un seul mini ne permet pas.
- Quelle est la taille du compte ou la marge de drawdown ? Un compte relativement petit convient généralement mieux aux micros.
- Quel est le coût par point ? Pour des expositions plus importantes, les minis peuvent être plus avantageux en frais.
- Quelles sont les règles du compte ? Vérifiez les limites de contrats et l'éventuel ratio d'équivalence auprès de votre prop firm.
Erreurs fréquentes
- Confondre les symboles dans une alerte ou un ordre et envoyer NQ au lieu de MNQ. Cette erreur multiplie l'exposition par dix.
- Supposer que la valeur du point est la même pour des contrats sur indices différents. ES et NQ diffèrent, tout comme leurs micros.
- Ajouter toujours plus de micros « parce qu'ils sont petits », jusqu'à ce que l'exposition totale équivaille à plusieurs minis.
- Oublier les frais dans la planification.
À retenir
- Les contrats Micro E-mini font un dixième de la taille des E-mini : MES vaut 5 $ par point contre 50 $ pour ES, et MNQ 2 $ par point contre 20 $ pour NQ.
- Le tick est identique (0,25), donc la valeur du tick est elle aussi divisée par dix.
- Les micros permettent un dimensionnement précis, des sorties partielles et une meilleure adéquation avec les limites de drawdown.
- Les minis sont plus liquides et peuvent être moins chers par point pour des expositions importantes.
- Les règles de contrats des prop firms évoluent : vérifiez toujours la source officielle.
Dans WeCore, vous pouvez définir des contrôles de risque comme un nombre maximal de contrats par compte : même si une alerte arrive avec une quantité erronée, le système ne dépassera pas la limite fixée. Mieux vaut tester ces réglages en mode simulation avant de trader en réel.