أساسيات العقود الآجلة: ما هي وكيف تعمل؟
دليل للمبتدئين في العقود الآجلة: ما هو العقد، والبورصات والتوحيد القياسي، وحجم التيك وقيمته، وأشهر العقود، والشراء والبيع على المكشوف، والرافعة والتسوية اليومية.
العقود الآجلة (Futures) من أقدم الأدوات وأوسعها استخدامًا في الأسواق المالية، وقد أصبحت في السنوات الأخيرة الأداة الرئيسية للمتداولين اليوميين ولبرامج شركات التداول الممول. وقبل فتح أول مركز، يفيد أن تفهم بالضبط ما الذي تشتريه، وكيف يُقاس الربح والخسارة، ولماذا تعمل الرافعة المالية في الاتجاهين. يستعرض هذا الدليل الأساسيات خطوة بخطوة.
ما هو عقد الآجل؟
عقد الآجل اتفاق ملزم لشراء أو بيع أصل أساسي محدد، بكمية محددة، بسعر يُتفق عليه اليوم، في تاريخ مستقبلي معروف. وقد يكون الأصل الأساسي سلعة مادية كالنفط الخام أو الذهب أو الذرة، أو أصلًا ماليًا كمؤشر أسهم أو سند أو عملة.
عمليًا، لا يحتفظ معظم المتداولين المضاربين بالعقد حتى انتهائه ولا يستلمون أي شيء. بل يغلقون المركز قبل ذلك، ويأتي ربحهم أو خسارتهم من الفرق بين سعري الدخول والخروج. أما العقود الآجلة على مؤشرات الأسهم مثل ES وNQ فتُسوّى نقدًا عند الانتهاء على أي حال، دون تسليم مادي.
البورصات والتوحيد القياسي
تُتداول العقود الآجلة في بورصات خاضعة للتنظيم، مثل تلك التي تديرها CME Group. وتحدد البورصة كل خصائص العقد مسبقًا، بحيث تكون كل العقود من النوع نفسه متطابقة. وهذا التوحيد هو ما يتيح لآلاف المشاركين التداول فيما بينهم دون التفاوض على كل تفصيل.
تشمل مواصفات العقد عادةً:
- الأصل الأساسي وحجم العقد (المضاعِف)
- الحد الأدنى لحركة السعر (التيك) وقيمته بالدولار
- أشهر العقود وتواريخ الانتهاء
- ساعات التداول
- طريقة التسوية (نقدية أو تسليم مادي)
وبين المشتري والبائع تقف غرفة مقاصة، تعمل طرفًا مقابلًا لكلا الجانبين وتقلل خطر إخفاق أي منهما في الوفاء بالتزاماته. وفي الولايات المتحدة تشرف CFTC على السوق، وتعمل NFA هيئةً للتنظيم الذاتي في هذه الصناعة.
التيك وقيمته والمضاعِفات
التيك (tick) هو أصغر حركة سعرية ممكنة في العقد. ولكل تيك قيمة ثابتة بالدولار مشتقة من مضاعِف العقد. بعض الأمثلة المعروفة من العقود الآجلة على مؤشرات الأسهم لدى CME Group:
| العقد | المضاعِف | حجم التيك | قيمة التيك |
|---|---|---|---|
| ES (E-mini S&P 500) | $50 x المؤشر | 0.25 نقطة | $12.50 |
| MES (Micro E-mini S&P 500) | $5 x المؤشر | 0.25 نقطة | $1.25 |
| NQ (E-mini Nasdaq-100) | $20 x المؤشر | 0.25 نقطة | $5.00 |
| MNQ (Micro E-mini Nasdaq-100) | $2 x المؤشر | 0.25 نقطة | $0.50 |
أي أن حركة نقطة كاملة في ES تساوي $50 لكل عقد، وفي NQ تساوي $20 لكل عقد. مثال افتراضي: متداول يشتري عقد NQ واحدًا ويرى السعر يرتفع 10 نقاط يربح (قبل الرسوم) 10 مضروبة في $20، أي $200. وإذا هبط السعر 10 نقاط، تكون الخسارة بالحجم نفسه. نتناول الفروق بين العقود الصغيرة (mini) والصغرى (micro) بعمق في العقود الصغرى مقابل الصغيرة.
قد تتغير المواصفات، لذا تحقق منها دائمًا على موقع البورصة قبل تداول عقد جديد.
أشهر العقود والانتهاء
لكل عقد آجل تاريخ انتهاء. وتُتداول عدة أشهر للعقد في الوقت نفسه، ويُعرَّف كل منها برمز حرفي. وتسير العقود الآجلة على مؤشرات الأسهم وفق دورة ربع سنوية: H لمارس، وM ليونيو، وU لسبتمبر، وZ لديسمبر. ويُسمى العقد الأقرب، حيث يتركز معظم التداول، عادةً بالشهر الأمامي (front month).
ومع اقتراب الشهر الأمامي من الانتهاء، تنتقل السيولة إلى العقد التالي، وهي عملية تُسمى التدوير (rollover). وهي مهمة خصوصًا إن كنت تعمل بتنبيهات آلية، ولها مقال خاص: تدوير عقود الآجل.
الشراء والبيع على المكشوف
في العقود الآجلة، البيع سهل تمامًا كالشراء:
- الشراء (Long) - شراء عقد توقعًا لارتفاع السعر.
- البيع على المكشوف (Short) - بيع عقد توقعًا لهبوط السعر، دون الحاجة إلى اقتراض أي شيء كما في الأسهم.
هذا التماثل أحد أسباب حب المتداولين اليوميين للعقود الآجلة. وهو يعني أيضًا أن المخاطرة قائمة في الاتجاهين بالقوة نفسها.
الرافعة المالية والتسوية اليومية
لفتح مركز لا تدفع القيمة الاسمية الكاملة للعقد، بل تودع ضمانًا يُسمى الهامش (margin)، وهو جزء صغير فقط من تلك القيمة. مثال افتراضي: إذا كان مؤشر Nasdaq-100 عند 20,000 نقطة، فإن القيمة الاسمية لعقد NQ واحد هي 20,000 مضروبة في $20، أي $400,000. أما الهامش المطلوب فأصغر بكثير، لذا يكون لحركة صغيرة في المؤشر أثر كبير على الحساب. هذه هي الرافعة المالية.
كما تُسوّى مراكز العقود الآجلة يوميًا (mark-to-market). ففي نهاية كل يوم تداول تحدد البورصة سعر تسوية، ويُضاف ربح ذلك اليوم أو تُخصم خسارته فعليًا من الحساب. وإذا هبطت حقوق الملكية دون المستوى المطلوب، يمكن للوسيط طلب أموال إضافية أو إغلاق المركز. نشرح الهامش المبدئي وهامش الصيانة وطلبات تغطية الهامش في شرح هامش العقود الآجلة.
من يستخدم العقود الآجلة؟
تشارك في السوق مجموعتان رئيسيتان:
- المتحوطون - شركات أو مستثمرون لديهم انكشاف حقيقي على الأصل الأساسي ويريدون تقليل المخاطرة. كمزارع يبيع محصوله مسبقًا، أو شركة طيران تشتري عقود وقود آجلة، أو مدير محفظة يبيع عقود مؤشر آجلة للحماية من الهبوط.
- المضاربون - متداولون لا يهتمون بالأصل نفسه ويحاولون الربح من تحركات الأسعار. وهم يوفرون السيولة ويتحملون المخاطرة التي يريد المتحوطون نقلها.
ينتمي المتداولون الأفراد والمتداولون اليوميون والمشاركون في برامج التمويل دائمًا تقريبًا إلى المجموعة الثانية.
قائمة تحقق قبل صفقتك الأولى
- اقرأ مواصفات العقد على موقع البورصة: المضاعِف، والتيك، والساعات، والانتهاء.
- احسب مسبقًا كم دولارًا تساوي كل نقطة وكل تيك في العقد الذي اخترته.
- حدد حجم المركز ووقف الخسارة قبل الدخول، لا أثناء الصفقة.
- تحقق من شهر العقد الذي تتداوله ومتى ينتهي.
- تعلّم ساعات التداول وفترات السيولة المنخفضة، كما هو موضح في جلسات تداول العقود الآجلة.
- تدرّب في المحاكاة قبل المخاطرة بأموال حقيقية.
أهم النقاط
- عقد الآجل اتفاق موحد لشراء أو بيع أصل أساسي في تاريخ مستقبلي، ويُتداول في بورصة خاضعة للتنظيم.
- يُقاس الربح والخسارة بالتيك والنقاط، ولكل عقد مضاعِف ثابت (مثلًا $50 لـ ES و$20 لـ NQ).
- تنتهي العقود وفق دورة ثابتة، وهي ربع سنوية للعقود الآجلة على مؤشرات الأسهم.
- الرافعة المالية تضخم الأرباح والخسائر معًا، والتسوية اليومية تجعل الخسائر حقيقية كل يوم.
- تحقق دائمًا من المواصفات والمتطلبات لدى البورصة والوسيط.
إذا كنت تخطط لأتمتة تداولك في العقود الآجلة، فبإمكان WeCore ربط التنبيهات أو الاستراتيجيات بحسابك لدى الوسيط أو شركة التمويل مع ضوابط مخاطرة آلية. ومن الجيد البدء في وضع المحاكاة والتأكد من أن كل شيء يعمل كما هو متوقع قبل الانتقال إلى حساب حقيقي.