期货交易时段详解：交易时间、每日休市与夏令时
期货交易时间如何运作：近乎 24 小时的电子交易、常规时段与隔夜时段、每日休市、每周开盘与收盘、夏令时切换带来的时差变化，以及自营公司与交易时间相关的规则。
从股票转来的交易者常常惊讶于股指期货几乎全天候交易。但“近乎 24 小时”并不意味着每个小时都一样：流动性、波动性和风险在一天之中变化很大。本文解释期货交易日的结构、在其他时区交易时夏令时切换为何重要，以及这一切如何与自营公司的规则相衔接。
电子交易：几乎全天候
大多数 CME Group 期货在 Globex 电子平台上交易。对于 ES、NQ、MES 和 MNQ 等股指合约，交易周从美国时间周日晚上开盘，一直持续到周五下午，中间每天有一次短暂休市。
期货交易日并不从午夜开始。它从前一个日历日的晚上、每日休市结束后开始，到第二天下午结束。所以在美国时间周一晚上下的单，可能计入周二的交易日。这一点对每日亏损限额尤其重要。
不同产品的具体交易时间不同，交易所有时也会调整。权威来源是 CME Group 网站上的产品页面，以及你的经纪商发布的信息。
常规时段与隔夜时段
一天通常分为两大部分：
- 常规交易时段（RTH） - 与纽约证券交易所交易时间重叠的时段。这里流动性通常最高，价差最窄，行情也可能很剧烈，尤其是开盘前后。
- 延长或隔夜时段（ETH / Globex overnight） - 其余所有时间，包括亚洲和欧洲时段。大部分时间流动性较低，但也有活跃的窗口，例如欧洲开盘。
TradingView 等图表平台通常允许你选择显示全部时段还是只显示常规时段。要清楚自己用的是哪种视图，因为移动平均线或 VWAP 等指标在两种视图下的计算结果不同。
每日休市与每周开盘
每个交易日都有一次短暂休市，通常约一小时，期间交易所进行维护和结算，无法成交任何交易。需要注意几点：
- 根据订单类型和经纪商政策，部分订单可能在休市时被取消。
- 休市结束后，价格可能在距离最后成交价一段距离的位置重新开盘。
- 周日开盘可能因周末事件出现跳空。
- 美国节假日有时会缩短交易时间或全天休市，以交易所公布的节假日日历为准。
一个不知道休市时间的自动化系统，可能会在市场关闭时发出订单并被拒绝。这就是为什么值得明确设定交易窗口。
时区与夏令时
CME Group 的官方交易时间以芝加哥时间（美国中部时间）定义。在其他国家交易的人需要换算，而麻烦就在这里：许多国家，包括以色列和欧洲各国，并不在与美国相同的日期切换夏令时。
结果是，每年有几周时间，通常在春季和秋季，你所在地与芝加哥之间的时差会比平时相差一小时。常规时段开盘、每日休市和经济数据公布，在你的本地时钟上都会移动一小时。
夏令时检查清单：
- 每当你所在国家或美国调整时钟时，确认当前时差。
- 确保自动化交易窗口按正确的时区设定，而不是固定的本地时差。
- 重新核对经济日历。
- 确认自营公司要求平仓的时间换算正确。
各时段的流动性与波动性
一天中的每个部分都有自己的特点。一般而言：
| 时段 | 典型流动性 | 需要留意的地方 |
|---|---|---|
| 亚洲时段 | 相对较低 | 价差较宽，行情较慢 |
| 欧洲开盘 | 中等并逐步上升 | 活跃度和波动性增加 |
| 美国开盘前 | 上升 | 经济数据公布 |
| 常规时段 | 最高 | 开盘前后行情剧烈 |
| 收盘前后 | 下降 | 市价单滑点增大 |
这些只是一般规律，不是固定规则。异常事件可能彻底改变局面。流动性稀薄时，市价单的滑点会增大，详见滑点与执行成本。
交易时间与自营公司规则
许多自营计划都有与时间挂钩的规则：
- 平仓截止时间 - 必须平掉所有头寸的时间，通常在交易日结束之前。
- 禁止隔夜或周末持仓 - 有些计划不允许头寸持有到交易日结束之后。
- 交易日定义 - 在每日亏损限额和最少交易天数方面，一天按交易所的交易日计算，而不是午夜。
- 新闻限制 - 有些公司对某些数据公布前后的交易有规定。
细节因公司而异并会随时间变化，所以请始终到公司的官方帮助中心核实。每日限额见每日亏损限额详解。
要点总结
- 股指期货从周日晚上到周五几乎 24 小时交易，每天有一次短暂休市。
- 交易日从前一天晚上开始，这会影响每日限额的计算方式。
- 常规时段流动性最好；隔夜时段较为清淡，价差更宽。
- 你所在国家与美国的夏令时不同步，每年有几周会让整个时间表移动一小时。
- 具体交易时间和自营公司规则，务必向交易所、经纪商和官方帮助中心核实。
在 WeCore 中，你可以设定允许交易的时段和自动平仓，这样系统不会在你选择的窗口之外开仓，并帮助你按时平仓。值得在模拟模式下测试这些设置，尤其是在时钟调整前后的几周。如果你刚接触这个市场，也可以读读期货合约入门。